SK디앤디, 한앤코 품으로… 상폐 수순에 '신용등급 하락' 경고등

SK디앤디, 새로운 시작과 마주하다

사모펀드 한앤컴퍼니(한앤코)가 SK디앤디의 지분 인수에 이어 상장폐지를 예고하면서, SK그룹과의 결별이 기업 신용에 어떤 영향을 미칠지 이목이 집중되고 있습니다. 최대주주가 사모펀드로 변경됨에 따라 SK그룹의 지원을 기대하기 어려워진 상황에서, SK디앤디의 회사채 신용등급이 하락할 가능성이 제기되고 있습니다. 한앤코 체제 전환 이후 재무 정책 방향과 사업 구조 변화가 향후 신용도에 중요한 영향을 미칠 것으로 보입니다.

 

 

 

 

공개매수와 상장폐지: 한앤코의 결정

한앤코는 이번 달 29일까지 SK디앤디 공개매수를 마무리하고 상장폐지를 추진할 계획입니다. 앞서 SK디스커버리의 지분 전량을 인수하며 SK디앤디의 지배력을 확보했습니다. 공개매수 가격은 주당 1만2750원으로, SK디스커버리 지분 인수 가격과 동일하게 결정되었습니다. 공개매수가 완료되면 한앤코는 SK디앤디의 지분 100%를 확보하게 되며, 비상장회사로 전환하여 장기적인 기업 가치를 극대화하려는 전략을 펼칠 것으로 예상됩니다.

 

 

 

 

SK그룹과의 관계 변화, 신용평가사의 움직임

한앤코는 2018년부터 SK디앤디에 투자하며 SK디스커버리와 공동 경영을 해왔습니다. 그러나 SK그룹과의 관계가 약화되면서, 신용평가사들은 SK디앤디의 신용등급 하락 가능성을 검토하기 시작했습니다. 한신평은 SK디앤디의 무보증사채, 기업어음, 단기사채 신용등급을 하향검토로 전환했습니다. 이는 SK디스커버리그룹의 지원 가능성이 사라진 데 따른 조치입니다.

 

 

 

 

지배구조 변화가 신용도에 미치는 영향

한신평은 지배구조 변경 이후 한앤코의 재무 정책과 사업 전략에 따라 SK디앤디의 신용도가 달라질 수 있다고 분석했습니다. 사모펀드의 특성상 지원 여부가 경제적, 전략적 판단에 따라 달라질 수 있으며, 최대주주가 사모펀드로 변경된 이후에는 유사시 지원 가능성을 반영하기 어렵기 때문입니다.

 

 

 

 

높은 차입 의존도, 해결해야 할 과제

SK디앤디는 지식산업센터, 오피스, 호텔, 물류센터 등 다양한 개발사업을 통해 경쟁력을 유지해 왔지만, 프로젝트 기반 사업 특성상 높은 차입 의존도를 보이고 있습니다. 순차입금은 올 6월 말 연결 기준 6955억원으로, 지난해 말보다 34.9% 증가했습니다. 지배구조 변경 이후, 배당금 지급, 자산 매각 등 재무 정책과 기존 사업 구조의 전환 가능성 등 경영 전반의 변화 요인에 대한 면밀한 검토가 필요합니다.

 

 

 

 

미래를 위한 전망

한앤코가 SK디앤디를 비상장회사로 전환하여 장기적인 기업 가치를 어떻게 극대화할지, 그리고 변화하는 재무 환경 속에서 어떻게 경쟁력을 유지해 나갈지가 중요합니다. SK디앤디의 지속적인 성장을 위해서는 재무 안정성을 확보하고, 사업 포트폴리오를 전략적으로 관리하는 것이 필수적입니다.

 

 

 

 

SK디앤디의 미래, 한앤코의 손에

SK디앤디가 한앤코의 품에 안기면서 상장폐지를 앞두고 신용등급 하락의 위험에 직면했습니다. 그룹 지원 축소와 높은 차입 의존도라는 과제를 안고, 한앤코의 전략과 시장 변화에 따라 SK디앤디의 미래가 결정될 것입니다.

 

 

 

 

자주 묻는 질문

Q.SK디앤디의 상장폐지는 투자자에게 어떤 영향을 미치나요?

A.상장폐지는 주식 시장에서 거래가 불가능해지므로, 기존 주주들은 주식을 현금화하기 어려워질 수 있습니다. 한앤코는 공개매수를 통해 주식을 매입할 예정이지만, 매수 가격이 적절한지는 개별 투자자의 판단에 달려 있습니다.

 

Q.한앤코는 SK디앤디의 어떤 점을 보고 투자를 결정했나요?

A.한앤코는 SK디앤디의 부동산 개발 사업의 성장 잠재력을 높게 평가했을 것으로 보입니다. 비상장회사로 전환하여 장기적인 관점에서 기업 가치를 극대화하려는 전략을 통해, SK디앤디의 경쟁력을 강화하려는 목표를 가지고 있을 것입니다.

 

Q.SK디앤디의 신용등급 하락은 무엇을 의미하나요?

A.신용등급 하락은 SK디앤디의 채무 상환 능력에 대한 시장의 우려를 나타냅니다. 이는 회사채 금리 상승으로 이어질 수 있으며, 자금 조달에 어려움을 겪을 수 있다는 것을 의미합니다.